金融股票入门级教程。是我本人编写和讲述，针对于想系统学习的朋友制定。

1. 引言（00:00 - 00:45）

从这个视频开始作者将带着大家从零开始学习金融及股市知识，整个内容是经过极致总结压缩的 1.0 版本 。这套内容专门针对想系统学习股市金融知识，但又不愿花太多时间去研究枯燥概念的朋友，内容非常干且通俗易懂，适合全年龄段人群 。所有知识点是按照作者个人理解重新排序的，第一章选取了“市盈率”这个词，因为它能直接串联起很多相关的金融知识 。

2. 市盈率的定义（00:45 - 00:54）

市盈率的中文意思就是股价收益比率，但用英文名 Price Earning Ratio 会更好理解，在实际应用中通常简写为 $P/E$，即用 $P$ 除以 $E$ 来表示 。

3. 市盈率的计算方法（00:54 - 01:08）

市盈率有两种计算方法：第一种是用每只股票的股价除以每一只股票的收益；第二种是用公司的总市值除以公司的净利润 。

4. 市盈率案例分析（01:08 - 02:04）

以一家钢笔公司为例，若股价 10 元，去年每股收益 5 元，计算得出市盈率为 2 倍 。这个“2”代表两个含义：一是投资者愿意为了每挣 1 元钱付出 2 元的价值；二是代表投进去的钱需要 2 年回本 。此外，市盈率的导数代表年化投资回报率，2 的导数是 50%，说明投资该公司的年化回报在 50% 。

5. 市盈率的衡量指标（02:04 - 05:15）

衡量指标规定，市盈率大于 50 倍说明泡沫多、被严重高估，小于 10 倍则说明被严重低估或公司开始衰败、无人看好 。传统行业如钢笔公司利润可观但因不被看好，股价和市盈率较低 ；而新兴行业如 AI 公司，股价 100 元收益仅 1 元，市盈率达 100 倍，需 100 年回本 。长期持有者看重公司盈利分给股东的“股息”奖励，但对于高市盈率公司，股民通常不指望盈利分红，而是靠“炒股”进行短期交易和短线获利 。这种买涨买跌的炒作行为会引发价格泡沫，股民甚至不在乎公司经营好坏，只要能套现离场即可 。目前美股平均市盈率约 14 倍（回报率约 7%），A 股平均市盈率约 31 倍 。

6. 影响市盈率的因素（05:15 - 06:07）

市盈率高通常有四种原因：第一是市场预测公司未来增速很快，大家普遍看好；第二是公司虽盈利但有扩张等特殊支出，导致没钱分红；第三是股民过度吹捧、盲目跟风或听信专业人士建议产生的泡沫；第四是市场供需不平衡，热门概念（如 AI）可选股票少导致资金集中涌入 。

7. 市盈率上升的后果（06:07 - 07:23）

当整个股市市盈率呈现上升趋势，最直观的反馈是投资者回本周期变长 。如果市盈率达到 50 或 100 倍，股市回报率（可能不足 1%）远低于银行利息（3% - 4%）时，散户就不会入场，而是选择把钱存入银行 。这种资金从股市回流到银行的关键因素是各国的加息政策，即通过提升存贷款利率让散户心动并离场，下一期将重点讲解加息政策 。

核心要点总结

市盈率（$P/E$）的核心结论是它反映了投资回本的年限，计算方式包含股价与收益比或市值与利润比 。重要细节在于市盈率的导数即为年化回报率，且不同行业间（如传统钢笔公司与新兴 AI 公司）存在巨大的估值逻辑差异 。关键见解指出，高市盈率往往伴随着短线炒作泡沫，而宏观利息政策（如加息）会通过改变投资性价比，直接驱动资金在股市与银行间流转 。

总结

本章摘要了市盈率作为金融入门核心概念的定义、计算及其对市场的指导意义 。重点阐述了市盈率如何体现回本周期，并揭示了高市盈率背后的短线炒作逻辑与市场泡沫成因 。关键见解在于将微观的市盈率指标与宏观的加息政策相挂钩，解释了市场资金动向的内在诱因 。

转载：本期的第一章节:市盈率