Berachain 上的现实世界资产代币化与其他项目一样，其前提是将链下资产的法律或经济权利封装到链上代币中。但一旦引入流动性证明 (PoL)，其经济效益就会有所不同。目前，已有六个项目实现了这一设计选择。

Fortunafi 的国债凭证代币、Kettle 的奢侈手表、以及 Reservoir 的稳定币 rUSD，都将它们的凭证代币质押进白名单金库，让验证者用 BGT 覆盖托管与预言机成本，而不是由发行方承担这些运营支出。

HiveBits将这一模式延伸至农业领域，发行由蜂巢资产（没错，这是真实存在的）支持的NFT，其物联网数据流直接接入同一套奖励系统；StableHold则对赛马所有权进行碎片化处理，并将资金库收益用于冲抵训练与保险费用。甚至宠物数字身份证项目PawPass也计划将动物健康记录锚定在Berachain资金库中，使兽医和旅行服务机构能够零成本查询数据，而无需用户承担费用。

这些项目将 RWA 的基准现金流/抵押品收益，以及代币存放在钱包期间自动累积的增量 PoL 发行相结合，从而将 Berachain 打造成一条将有形价值上链的补贴通道。

接下来的部分将依次探讨：

1）每个现有协议如何在其 RWA 产品中使用 PoL；
2）它们如何发挥 Berachain 架构的优势；
3）仍然存在哪些瓶颈。

Enjoy.

放眼 Berachain 生态

Berachain 的参与机制围绕奖励金库构建：这些智能合约接受可质押的收据代币，并根据验证者委托选择累积BGT。由于BGT不可交易，其价值来自治理权重和提升未来发行量的能力 。这反过来促使验证者持续争夺金库收益，而非被动质押。该机制将部分资本形成负担从发行方转移，使得低于1000万美元规模的资产代币化在经济上可行，而在以太坊上此类项目的gas成本和营销预算往往占据主导地位。

Fortunafi在固定收益领域展示了这一模式。其 TAP 计划为短期美国国债和高等级 ETF 铸造 ERC-20 收据，然后将这些收据自动质押至一个自上线以来平均年化 BGT 发行量为 6–8% 的金库中。基准国库券息票实时分配至代币持有者，而 PoL 层则涵盖审计报告、托管和赎回成本，这使得 Fortunafi 的用结构低于其他链上同类代币化债券产品。由于赎回在同一个区块内结算，无需链下清算，其流动性在第一个月内就已升至八位数的 BERA 等值水平。

Reservoir采取了资金管理的视角。其 rUSD 稳定币持有多元化的链上和现实世界抵押品，每日发布储备证明 (PoA)，并将资产净值 (NAV) 收据质押于一个获得稳定验证者利息的金库中。这种“一劳永逸”的收益率已使 Kodiak 上的 rUSD 流动性池规模超过 1400 万美元，并且仍在持续增长。由于金库的 BGT 发行量会随着资产净值的增长而扩大，Reservoir 无需巨额激励预算即可扩大抵押品规模，从而实现资产负债表稳健增长。

Kettle瞄准的是奢侈收藏品市场，尤其是高品质手表。Kettle 平台上出售的每一块经过验证的手表都存放在一个受保护的保险库中，并由一个 NFT 代表，用于追踪其来源和保养记录。就需求而言，Kettle 最近在 Berachain 独家举办的神秘盒子销售中，售出了价值超过 25 万美元的手表。

HiveBits 将 RWA 策略应用于养蜂业。每个 NFT 都映射到一个装有传感器的实体蜂巢，用于报告温度、湿度和蜂蜜产量。每周数据证明会铸造蜂巢绩效代币，将 BGT 输送给蜂巢所有者，用于补贴设备和养蜂人劳动力。早期分析显示，经排放调整后的收益率与其他农业合作社相当，吸引了注重环保、重视透明供应链数据的投资者。HiveBits 计划接下来整合天气对冲预言机，将金库排放量转化为防止蜂群崩溃的参数化保险缓冲。

StableHold通过细分精英赛马进军体育娱乐领域。Stablehold 试图通过解锁精英赛事的参赛资格来重新定义所有权，每份 NFT 都拥有相应比例的奖金和未来种马费。未来，训练里程碑或兽医报告等量化指标可以输入PoL保险库，该保险库根据赛马表现分配 BGT，无论结果如何，Stablehold 用户都能获得额外奖励。这种结构降低了散户投资者的出资规模，并稳定了训练师的现金流，使他们能够避免在赛季之间高息贷款，选择将业务完全转移到链上。

PawPass以服务为中心的 RWA 完善了这一领域，将您的宠物代币化。它发行防篡改的宠物 ID，将疫苗接种记录、微芯片数据和所有权证书等信息捆绑在一起，从而创建完整且不可篡改的宠物记录。未来，航空公司或边境机构可以使用 PawPass 在批准动物运输前查询 ID 哈希值，而宠物主人可以通过将通行证存入保险库来赚取 BGT，该保险库负责承担兽医签字费用，从而将宠物转化为利润。PoL 将普通的行政支出转化为可累积奖励的资产，只要宠物的记录保持最新，即可获得奖励。这表明非金融 RWA 仍然可以从 Berachain 的架构中获益良多。

这些协议的共同点在于，PoL机制将验证者区块奖励转化为降低准入成本或优化运营的补贴。每个金库都公开透明的BGT 激励比率，让委托者们追逐风险调整后的收益，而发行者则可以受益于更确定性的发行曲线。跨合约可组合性允许 Fortunafi 收据抵押 rUSD 贷款或为 Kettle 库存融资，从而进一步放大流动性乘数效应。当然，扩展性仍面临挑战。下一章节将深入探讨，Berachain 还能解锁哪些更广阔的可能性。

利用 RWA 做更多事情

PoL 的设计允许构建者将任何可验证的链下操作打包成收据代币并质押到保险库中，进而将其经济活动货币化。这种方法可以将 RWA 代币化推广到那些通常被认为操作繁重而无法进行链上部署的领域。Berachain 的激励引擎打破了高昂的前期成本，同时该网络对 EVM 的高度兼容使开发者的开销保持在较低水平（更多信息请查看Bectra 的最新升级（中文版），从而为实验提供了一个极具吸引力的沙盒。

有了这个基础，曾经被认为对于公链来说操作过于繁重的资产类别都变得可行了。

短期发票、可再生能源产出、货运里程碑、农作物销售、已验证的碳补偿 — — 所有这些都有着相似的模式。生成数据证明，铸造收据，将其存入保险库，然后让BGT排放覆盖成本（手续费、保险、获客……），无论它是什么。

无论现金流是按小时、按季度还是在最终结算后产生，PoL 都可以用匹配的排放曲线来反映现实业务，使验证者的奖励与基础业务绩效保持一致，同时保持代币持有者的流动性并在每一步中获得奖励。

更广泛的影响在于，Berachain 的设计让其成为链上资本形成的可编程补贴基础设施。随着越来越多的应用程序和金库争夺验证者的注意力不同领域的收益差异将揭示哪些行业拥有更高质量的数据与更可靠的现金流。结合快速退出和多种成功途径， PoL 为发行者提供了一个清晰的选择：只要资产能被验证，就能被代币化、被补贴、被交易 — — 所有这些都不会将激励负担转嫁给企业财务部门。

Berachain 将有形的经济活动转化为符合 PoL 资格的收据，提供可编程的补贴机制，从而降低将实体资产上链的阻力。无论基础抵押品是国库券、劳力士潜航者腕表还是可测量的兆瓦太阳能，奖励金库、近乎即时的验证者流动性以及 EVM 兼容性的结合，使 Berachain 成为几乎所有寻求业务扩展的 RWA 项目的理想网络。