本文来源于量化小论坛策略分享会板块精华帖，作者为“R串、”，发布于2026年1月5日。

以下为精华帖正文：

作为一个刚入门量化交易的小白，我最痛苦的就是：策略不会优化、因子不会魔改。看大佬的帖子懵懵懂懂，读专业的研报更是像在看天书。

看着屏幕上密密麻麻的归因分析、夏普比率...每个字我都认识，但连在一起我就不知道它在说什么鬼话。

为了自救，我订阅了Google AI Pro，花了一个元旦假期死磕AI工具流：从NotebookLM到AntiGravity，再到Gems ，甚至连Python代码都翻了翻。

直到今天逛小红书，偶然刷到了一个“百岁奶奶学习法”，大意是把自己想象成百岁老人，让AI用最直白的语言解释。

于是，我灵机一动，打开了Gemini……

01

返璞归真——百岁外婆读研报

对于我们这种小白来说，第一步不是要去深究数学公式，而是要搞懂：这玩意儿到底是干啥的？说人话！

既然看不懂那些冷冰冰的术语，不如请一位既懂行又疼人的长辈来教我。

适用场景： 完全看不懂，只想知道这玩意儿是干嘛的，核心逻辑是什么。

百岁外婆读研报Prompt：

AI外婆的回复

读一篇关于基金经理风格的复杂研报：

哎哟，阿囡，这文章写的，又是“归因分析”又是“聚类”，满纸的官话，看着累人，来，外婆戴上老花镜，给你把这几十页的“八股文”翻译翻译。

这帮券商写了半天，其实就为了回答一个问题：到底什么样的基金经理能真的帮你赚到钱，而且是稳稳当当地赚？

剥壳见肉：这买卖到底是咋回事？

这报告把从2015年到现在的一大堆基金扒了个底朝天，最后琢磨出几条“过日子”的道理，外婆给你讲讲：

1、“坐得住”的比“乱蹦跶”的强

报告里有个词叫“行业配置稳定”是啥意思呢？

• 乱蹦跶的（轮动型）： 就是那种今天看卖凉皮火就去卖凉皮，明天看搞AI火就去搞AI的经理。报告说了，这种想靠猜风口赚钱的人，大多都跑不赢大盘，尤其是最近几年，市场变脸比翻书还快，根本猜不准。

• 坐得住的（稳定型）： 就是守着自家一亩三分地，踏踏实实选好公司的。这种经理跑赢市场的概率有70%多，比那些乱跳的高多了。

• 外婆的话： 就像咱们菜场卖豆腐的王大爷，卖了三十年豆腐，谁都得夸他家豆腐好。那个隔壁三天两头换招牌的店，迟早得关门。

2、赚“辛苦钱”才靠谱

他们搞了个什么“Brinson分解”，听着挺吓人。其实就是算账，看赚来的钱是靠“选对了行当”（行业配置）还是靠“挑到了好货”（个股选择）。

• 结果显示，这五年里，靠挑好股票赚的钱，是靠猜行业赚的钱的5倍！

• 外婆的话： 别总想着去哪条街摆摊（选行业）能发财，关键是你摆摊卖的东西得硬（选个股）。

3、“大盘价值”是心头肉

报告里夸了半天“大盘价值风格”，说白了，就是那些便宜、个头大、家底厚的公司。这种基金经理喜欢捡便宜货，虽然平时不显山不露水，但拉长了看，跑赢市场的概率最高。

外婆的精明：里头有啥门道？

这报告还把那些好学生（绩优基金）分成了六类，外婆给你挑几个重点说说，免得你被忽悠：

1、价值风格基金（过日子的）： 这类最多。经理喜欢找那种“物美价廉”或者“价格公道”的公司，买了就拿在手里不动。他们看重“安全边际”，就是怕买贵了亏本。

• 外婆点评： 这种最稳，适合咱们这种不想天天心惊肉跳的人。

2、小盘风格基金（捡漏的）： 这种基金经理喜欢在那些不起眼的小公司里淘金。但是啊，报告里也说了，这些基金好多是靠“量化”手段，换手率特别高，一年能把手里的股票换个五六遍！

• 外婆点评： 这种虽然赚得多点，但交易太频繁，光手续费就不少交。而且小公司风浪大，你要是心脏不好就别碰。

3、医药主题基金（卖药的）： 报告专门提了，医药这行当，里面门道多，专业的人去搞容易赚。而且好的医药基金经理，都不太买那些大家都知道的大药厂，专门去挖那些还没出名的小药企。

• 外婆点评： 人吃五谷杂粮哪有不生病的？这行当确实长久，但既然是买小药企，那风险也不小，得看经理眼光毒不毒。

外婆的叮嘱

阿囡啊，看完了这报告，外婆给你总结一句实在话：

别信那些吹嘘自己能“预测风口、频繁换仓”的神仙。 你看这报告写的，想靠“轮动”赚大钱越来越难了。真要买基金，就找那种老老实实选好公司、买了就不爱动、喜欢捡便宜货（价值风格）的经理。

这世上哪有什么一夜暴富，都是细水长流，行了，少盯着那些红红绿绿的K线图看，眼睛都要看瞎掉的，快把桌上的梨吃了。

02

硬核进阶——专业邢大读研报

外婆版本的讲解让我看懂了大概，但既然要做量化，光懂道理还不够。

我需要一个更专业的导师，像在策略直播中那样，帮我深度拆解其中的逻辑和门道。

于是，邢大来了。

适用场景：需要深度理解研报逻辑、学习分析时。

专业邢大读研报 Prompt：

AI专业邢大的回复

读同一篇研报：

我是邢大，这份华泰证券的研报《稳定战胜基准的主动基金有何特征》非常有意思，它用量化的手术刀剖析了A股公募基金的一个核心痛点：在这个内卷的市场里，到底什么样的基金经理能真正赚到Alpha（超额收益）？

这是典型的“复盘+归因”类报告，数据覆盖了2015年底到2025年4月，穿越了完整的牛熊周期。

来，我给你做个深度的大白话拆解。

 核心结论（直击要害）

一句话总结：老实人赚大钱，渣男（乱轮动的）亏成狗。

研报的数据铁证如山：行业配置高度稳定的基金，跑赢基准的概率显著高于那些整天搞行业轮动、追热点的基金。真正能给基金带来持续超额收益的，是选股能力（挑好公司），而不是择时能力（赌板块轮动）。

如果你想在这个市场长期活下来，要么找死磕大盘价值的老炮，要么找用量化手段收割小盘股的机器。至于那些想靠“今天买新能源，明天切AI”来跑赢市场的，基本都在裸泳。

深度逻辑拆解（剥洋葱）

这份报告把绩优基金分成了六个门派，但核心逻辑其实就三条：

逻辑点一：别信“全能神”，必须做减法

• 原文说了啥： 行业配置稳定的基金跑赢基准的概率更高（超过73%），而高度轮动的基金胜率很低。主动权益基金的超额收益中，选股收益是行业配置收益的5倍。

• 邢大翻译： 哪怕是专业的基金经理，也无法精准预判风口。A股现在的轮动速度快成电风扇，你想靠“预判风口”赚钱，结果往往是两边挨巴掌。真正的大佬是“守株待兔”，在一个赛道里深耕，把垃圾公司剔除，买好公司拿着不动。

• 数据支撑： 2022-2024年行业轮动速度极快，主动基金的行业配置收益平均为负。这说明瞎折腾不如躺平。

逻辑点二：风格致胜，“大盘价值”是避风港

• 原文说了啥： 长期稳定在大盘价值风格的基金，跑赢基准的概率更高。绩优基金中，价值风格的数量最多。

• 邢大翻译： 在过去几年的震荡市里，成长股（Growth）的故事讲破了，估值杀得血流成河。而大盘价值（Value）——那些分红高、估值低、现金流好的“老钱”公司，成了唯一的诺亚方舟。这就像Crypto里的熊市，别冲土狗（小票），老老实实拿BTC/ETH（大盘价值）才能活下来。

• 数据支撑：2002年至今，大盘价值指数跑赢沪深300的概率超过76%。

逻辑点三：赛道内卷度，“吃药”比“喝酒上网”更容易赢

• 原文说了啥： 医药主题基金跑赢基准的概率更高，而消费和TMT（科技）基金跑赢难度大。

• 邢大翻译： 这叫“信息不对称套利”。医药行业壁垒极高，细分赛道极多（创新药、器械、中药），散户和普通机构很难看懂，专业的医药基金经理通过深挖小市值的冷门医药股能做出Alpha 。反观消费和TMT，大家都在盯着那几个龙头（茅台、腾讯、英伟达概念），研究得太透了，很难有超额收益，这就是典型的有效市场特征。

量化视角与独家洞察

作为量化出身，我在这份报告里读出了两个非常有意思的“市场微观结构”信号：

1、小盘股正在“量化化”

• 报告提到，绩优的小盘风格基金，很多是量化产品，换手率极高（2024 年平均换手率接近550%）。

• 邢大洞察： 这说明A股的小盘股定价效率极低，充满了“错误定价”。人脑处理不过来几千只小票的信息，但机器可以。这就像Crypto里的链上MEV（最大可提取价值）机器人，通过高频交易在垃圾堆里捡金子。如果你想投小盘股，别买主动管理的“人”，要买“机器”（量化指增）。

2、Brinson归因的残酷真相

• 报告用Brinson模型拆解收益，发现行业配置收益（Beta）正在衰减。

• 邢大洞察：这意味着A股正在经历美股化的过程。靠“赌国运、赌赛道”躺赚Beta的时代结束了。现在的游戏规则是Alpha为王。资金正在从“贝塔猎人”转向“阿尔法工匠”。这解释了为什么最近几年红利策略（类债属性）和量化指增（纯Alpha）这么火。

风险提示与风控

看完这份研报，如果你准备去买基金，我有三个致命风险提示：

1、风格漂移的“杀猪盘”：

• 报告是基于“过去3年”的数据分类的。很多基金经理在业绩压力下会风格漂移。明明是个大盘价值风格的经理，突然去追AI，这种大概率会死得很惨。买入前一定要看他最新的持仓是否“人设崩塌”。

2、小盘股的流动性枯竭（Liquidity Crunch）：

• 绩优小盘基金依赖高换手率。一旦市场成交量萎缩（比如全市场成交额跌破5000亿），这些策略就会失效，甚至因为卖不出去而发生踩踏。

3、幸存者偏差：

• 这份报告分析的是“绩优基金”。记住，市场上还有几千只没跑出来的“炮灰”没被写进去。不要因为看了这份报告就觉得战胜市场很简单，这依然是一个只有前10%的人能赚到钱的游戏。

邢大下一步建议：

如果你想让我帮你具体分析某只基金（比如你手里的持仓）是属于这六类里的哪一类，以及它是不是存在风格漂移，可以把基金代码发给我，我用量化视角帮你做个“体检”。

03

犀利排雷——毒舌邢大读研报

我只想知道：这份研报到底是不是垃圾？值不值得花时间细看？

于是，升级版的毒舌邢大，带着评分来了！

适用场景：只想看逻辑漏洞、风险提示和评分。

毒舌邢大读研报Prompt：

AI毒舌邢大的回复（读同一篇研报）：

1. 邢大泼冷水 (The Roast)

这份研报写于2025年6月，我看它是典型的“对着后视镜开车，还以为自己发现了新大陆”。

整篇报告洋洋洒洒二十页，核心逻辑只有一句话：“过去几年活下来的基金，大多是那些没瞎折腾行业轮动、且抱团了深度价值股的幸存者”。

这不叫研究，这叫“幸存者偏差”的表彰大会。作者试图告诉你“买什么能赢”，但用的全是“已经赢了的人”的数据。华泰金工团队这帮人把“只有138只”跑赢基准的基金挑出来做聚类，这跟去彩票领奖台采访中奖者，然后得出结论“穿红内裤更容易中奖”有什么区别？

如果你照着这份名单去买，大概率就是去给均值回归定律“送人头”的。

2. 手术刀式解剖 (The Dissection)

这就来给这份所谓的“金工深度”做个开膛破肚。

逻辑一：“躺平”比“努力”更赚钱？

• 原文扯了啥：报告花了大篇幅证明，行业配置高度稳定的基金（不瞎折腾的），跑赢基准的概率（73.12%）显著高于那些试图做高频轮动的基金（53%-60%左右）。

• 邢大怎么看：这结论还需要算？A股大部分基金经理那点可怜的宏观择时能力，连抛硬币都不如。 所谓“行业轮动”，在他们手里就是“追涨杀跌”的代名词。

• 数据打脸：数据显示，高度集中且高频轮动的基金，胜率直接垫底。这说明了什么？说明大部分基金经理试图赚取Alpha（选股）以外的Beta（行业）收益时，基本都在给券商贡献佣金。承认吧，绝大多数公募只是“收着管理费的昂贵贝塔”。

逻辑二：价值风格的“胜利”是能力的体现？

• 原文扯了啥：大盘价值风格的基金跑赢基准的概率最高，甚至用剔除Alpha的风格指数测算，大盘价值也长期跑赢沪深300。

• 邢大怎么看：这是典型的周期错觉。这份报告统计区间截止到2025年4月，完美覆盖了过去几年成长股泡沫破裂、红利资产抱团的周期。如果你把时间倒推回2020年，这帮人绝对会写一篇《为何坚守赛道成长的基金才是王道》。现在吹捧“深度价值”，纯粹是因为最近几年这碗饭好吃。

• 风险提示：报告里自己都列了数据，大盘成长风格的基金，长期稳定配置的胜率并不差。现在一边倒地吹价值，这是想骗散户在红利拥挤度最高的时候去接盘？

逻辑三：医药基金容易赢，是因为经理强？

• 原文扯了啥：医药主题基金跑赢基准的概率高达73.96%，显著高于TMT和消费。

• 邢大怎么看：别搞笑了。医药基金容易跑赢基准，不是因为基金经理医术高明，而是因为医药行业的基准指数太烂了。A股医药指数里充斥着大量垃圾股和被集采打残的药企，基金经理只要稍微避开几个雷，买点真成长的“小票”，就能做出超额。这叫“全靠同行衬托”，不叫能力。

 3. 量化视角的傲慢 (The Quant Insight)

作为量化交易员，我必须指出这份报告方法论上的几个致命硬伤：

1、Look-Ahead Bias（前视偏差）：

报告先筛选出“过去三年跑赢基准+10%概率在80%以上”的138只绩优基金，然后再分析它们的特征。拜托，我在2015年的时候怎么知道谁是这138只？这种事后诸葛亮的归因分析，对于预测未来几乎为零。

2、Brinson分解的虚妄：

报告声称“主动基金选股收益的稳定性高于行业配置收益”。

Translation： 基金经理根本不懂怎么配行业，运气好的时候买对了赛道就说是选股能力强。数据都在那摆着，2022-2024年行业轮动快的时候，主动权益基金的行业配置收益全是负的，这证明了A股主动管理人的择时能力基本为负数。

3、小盘因子的伪装：

报告提到绩优小盘基金多为量化产品，换手率高达550%。

Xing's Take: 这不是什么“选股能力”，这就是单纯的吃流动性溢价和做微盘股的博弈。这种策略在流动性充裕时是印钞机，一旦市场流动性枯竭（Liquidity Crunch），这些所谓的“绩优基金”会跌得比谁都快。

4. 韭菜的N种死法 (The Risks)

听了这报告去买基金，你可能会死于以下几种姿势：

• 均值回归死：报告里重点表扬的那些“深度价值”基金和“稳定配置”基金，很多是因为过去三年刚好踩中了低估值修复的红利。现在进去，正好赶上风格切换，拿着最好的“后视镜选基”名单，吃最狠的亏。

• 拥挤踩踏死：报告提到“行业分散型绩优基金”也在买科技股增强弹性，且很多重仓股重合度低。但这只是表面现象。一旦市场下跌，这些所谓的“分散”会瞬间变成“相关性趋近于1”的崩盘，因为大家卖出的理由都是一样的——赎回。

• 规模陷阱死：那些被报告点名表扬的基金（如大成高鑫、中泰星元等），一旦被散户拿着这份研报蜂拥买入，规模膨胀后，它们引以为傲的“超额收益”会迅速被巨大的冲击成本吞噬。

5. 最终判决 (The Verdict)

• 邢大评分：4/10

理由：作为一份历史统计数据（Data Mining），它做得还算细致，把幸存者分类分得很清楚。但作为投资指导，它毫无前瞻性价值。它证明了“过去也是这么赢的”，但没告诉你“未来怎么还能赢”。

• 残酷建议：

“别把你那点血汗钱浪费在寻找下一个巴菲特上。这份报告里列出的138只神基，更像是138座即将过气的墓碑。如果你真想跑赢基准，不如承认自己无能，老老实实买点低费率的宽基指数，或者把钱留着去吃顿好的，至少肉是烂在肚子里的。”

04

快速复用——怎么把AI变成你的私教

看到这里，你是不是也想试试？其实非常简单，只要会复制粘贴就行。

如果你订阅了Google AI Pro，你可以使用Gems功能（类似插件）把这些提示词“固化”下来，一键调用：

1.找到入口： 在Gemini左侧边栏找到“Gem”

2.开始创建：点击“新建Gem”，会进入一个双栏界面。左侧是配置区，右侧是预览区。

3.填入灵魂：

• 名称： 填入“百岁外婆读研报”、“专业邢大读研报”或“毒舌邢大读研报”。

• 指令： 把上面代码块里的提示词（Prompt）完整复制进去。

4.实时调试：在右侧聊天框随便丢一段研报文字进去，看看效果，不满意可以微调。

5.保存使用：点击顶部的“保存”，以后在左侧边栏点一下这个图标，你的专属外婆/邢大就上线了！

其他 AI 应该也有类似功能：

希望这些提示词能帮到和我一样的量化小白，让我们在读研报时，少一份焦虑，多一份从容。

最后，祝看到这篇文章的老板们，所有的账户净值长虹！

也祝我们现实中的外婆、奶奶们，健康长寿，平安喜乐！👵❤️