两笔交易，一个主题：AI 军备竞赛正在加速，而且故事已不再局限于硅谷。

微软与 Nebius 达成 194 亿美元 AI 基础设施巨单

9 月 9 日，总部位于阿姆斯特丹、由 Yandex 分拆而来的云公司 Nebius Group 宣布，与微软达成一项为期五年的 GPU 基础设施供给协议，金额为 174 亿美元，若需求上升最高可扩至 194 亿美元。消息公布后，Nebius 股价大涨逾 40%，创历史新高，市值有望增加近 80 亿美元。

对微软而言，这笔交易呼应其此前与 CoreWeave 的合作，凸显高性能 AI 算力的稀缺。对 Nebius 来说，拿下一家一线超大规模云厂商，不仅验证了其“英伟达硬件 + 自研全栈 AI 平台”的策略，也为其在新泽西等地的激进数据中心扩张降险。观察人士预计，随着欧洲加速建设主权 AI 基础设施，Nebius 还将寻求与更多超大规模云厂商，甚至前沿模型实验室展开合作。

来源：路透社 — https://www.reuters.com/business/nebius-group-hits-record-high-174-billion-microsoft-deal-affirms-expansion-2025-09-09/

ASML 斥资 13 亿欧押注 Mistral AI，助推欧洲的 LLM 野心

同日，荷兰光刻设备巨头 ASML 宣布以 13 亿欧元（约合 15 亿美元）收购巴黎初创公司 Mistral AI 11% 股权，跃升为其最大股东。该笔投资属于 Mistral 17 亿欧元的 C 轮融资的一部分，使这家仅成立两年的公司估值约 100 亿欧元，稳居欧洲最具价值的 AI 创企之位。

合作不仅是资金层面。ASML 将进入 Mistral 的战略委员会，并有机会把先进的语言模型能力嵌入其光刻系统。欧盟官员称此举为“数字主权”的里程碑，认为本土硬件与 AI 厂商的深度结盟，将助力欧洲与 Nvidia、OpenAI 等美国巨头竞争。尽管监管与落地仍有阻力，这笔交易释放出一个明确信号：欧洲正在加码大胆、以本土为核心的 AI 押注。

来源：路透社 — https://www.reuters.com/technology/asml-says-it-will-take-11-stake-mistral-ai-2025-09-09/

为何重要

• 算力是新石油：超大规模云厂商正提前数年锁定 GPU 产能。
• 硬件—模型共生：从晶圆厂到基础模型，垂直协同成趋势。
• 欧洲的 AI 时刻：主权基础设施与本土冠军正从口号走向落地。
• 资本开支超级周期继续：掌握芯片与人才者将决定节奏。

9 月传递出的信号很明确：AI 的重心在外扩，而最大的动作正发生在算力、资本与政策的交汇处。

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