8.30 在复旦举办的 2025 AI 创投论坛上，金沙江创投合伙人朱啸虎先生分享了他对当前 AI 创业与投资环境的观察，这是我第一次现场听他的分享，作为正在进行 AI 创业尝试的我来说有很大启发，整理分享给大家。

朱啸虎先生从技术演进、创业门槛、市场竞争以及典型案例四个维度，系统阐述了当下 AI 创业的机遇与挑战。他提到的几个案例，我在我的个人公众号 「 Fun AI Everyday 」中也有分析，这一篇不再详述。

以下内容根据现场录音整理。

「 模型能力跃迁与AI 创业门槛降低 」

朱啸虎指出，AI 模型的能力在过去一年迎来爆发。无论是语音生成还是视频生成，AI 已经能够在极低延迟下生成高质量内容。

例如，AI 打电话几乎听不出与真人差异，未来 2–3 年内视频生成延迟有望从十几秒降至 1 秒以内，这意味着实时生成的应用场景将极大扩展。

这类技术进步，将推动从搜索到推荐，再到实时生成的范式迁移，也将孕育出大量新应用。

虽然 AI 技术门槛在提升，但创业门槛在某种意义上却被拉低了。

过去开发一个 App 可能需要 3–5 个月，而现在三人小团队即可快速推出产品。优秀的硅谷团队在产品上线前的估值已轻松达到500–600万美元。

同时，投资者也普遍要求创业公司3个月实现200万美元的ARR（年度经常性收入）才会考虑投资。

在中国市场上，我们也看到不少团队能在3个月内实现200万美元的ARR，起步并不难。这得益于企业和消费者对AI产品强烈的尝鲜意愿。

但真正的挑战在于持续增长与用户留存。如果12个月内达不到500万美元的ARR，公司很可能就会失去市场关注度。

换句话说，门槛在降低，竞争却在变得异常残酷。今年美国市场出现了数百家在同一垂直赛道竞争的公司，类似现象在中国也不断涌现。

朱啸虎强调：“炫酷的 Demo 很容易做，但能不能交付、客户愿不愿意持续付费才是关键。”

「 泡沫与真实增长的分水岭 」

去年，资本几乎全部涌向大模型厂商，动辄百亿级投入。而今年，这些资金开始流向AI应用公司。

许多公司靠炫目的展示吸引用户，但很快出现留存率低、续费差等问题，最终陷入“先试后弃”的怪圈。

“展示型”的AI产品与实际可商业化的产品之间存在巨大差距。很多AI应用看起来炫酷，但实际体验却只能打60分，用户不愿为之持续付费。互联网的经验表明，用户一旦流失，再拉回来的成本可能要高出十倍。

但他也指出，真正优秀的产品一旦满足用户预期，增长速度会异常迅猛。例如，部分 AI SaaS 企业能够在早期实现 10 倍以上年增长。

他特别提醒，靠补贴维持的“负毛利增长”难以为继，未来按使用量计费的转型将成为关键分水岭。

以美国的一家 AI 编程工具为例，其高速增长很大程度上依赖负毛利补贴。例如，用户每月支付20美元，实际消耗的成本却可能高达200美元，靠补贴实现5–10倍的价值差。

一旦产品改为完全按使用量定价，是否还能保持高增长？目前大多数 AI 编程工具体验分可达80分，但如果价格跃升至500甚至1000美元/月，还有多少用户愿意买单？

这将是判断AI工具类产品是否存在泡沫的关键观察点。

「 创业：远离大厂炮火，深入垂直场景 」

在大模型已被巨头占据的背景下，朱啸虎建议创业者要避开与通用型大模型厂商的正面竞争，而应在行业应用和垂直场景中寻找突破口。

创业者一定要远离“大炮型”赛道——即那些大模型厂商轻易就能覆盖的通用型Agent领域。大厂凭借批发价优势，在成本与模型迭代上极具碾压性。

创业公司应该选择那些在AI之外还需复杂工作流、数据个性化或人工交付环节的垂直场景。例如：

• 会议纪要生成：看起来简单，但真正适合企业级商用的产品很少。美国已有公司靠此类产品实现年收1亿美金；

• 销售赋能工具：如循环智能的AR硬件，已进入8000家4S店，帮助销售人员自动提示卖点、避免误导、生成日报，极大提升人效；

• 电商直播助理：在618、双十一等大促期间，实时回答用户问题，减少流失，提升转化。

这些案例的共同点是：场景足够刚需、交付稳定、贴合用户需求。越是看似简单、贴合场景的产品，越容易快速爆发。

他分享的几个案例我会在明天的文章里介绍，感兴趣的可以关注下。

朱啸虎先生最后总结道：AI 创业既是巨大的机遇，也是残酷的淘汰赛。快速迭代、精准定位、真实交付，才是创业公司立足的关键。

在 AI 技术快速演进与应用场景爆发的当下，唯有真正解决用户痛点、能够持续创造价值的公司，才能在这场浪潮中脱颖而出。

以上，祝大家今天开心。